ST华扬：归母净资产保持为正筑牢根基 优化结构提升长期发展能力

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1月19日晚，ST华扬（603825）（603825.SH）披露2025年度业绩预告，明确公司虽受行业环境及转型调整影响存在阶段性经营亏损，但截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产仍为正，且已完成相关业务结构调整及资产剥离安排，传递出经营基本面稳健向好的积极信号。

业绩预告显示，2025年公司经营承压的核心原因是行业竞争加剧及格局持续调整，导致营收规模拓展进度有所放缓。事实上，公司自2024年起便围绕提升长期经营质量和可持续发展能力，持续推进业务结构优化与内部管理升级，2025年仍处于业务转型与结构调整的关键阶段。

为有效对冲转型调整期的经营压力，公司2025年内同步推进降本增效措施，通过剥离盈利预期不足、协同效应有限的业务单元，聚焦核心经营板块，同时并购整合具有稳定盈利能力的资产，持续优化业务结构。一系列举措下，公司经营性亏损水平整体保持可控，为长期盈利改善筑牢了基础。

针对本期拟增加的资产减值准备计提，公司表示系基于谨慎性原则作出的阶段性会计处理。结合当前业务开展情况、资产实际使用状况及与客户、供应商的合作进展，公司对部分存在减值迹象的资产开展全面减值测试并拟计提相应准备，其核心目的在于真实、准确反映公司资产状况和经营成果，进一步夯实资产质量，降低未来经营不确定性。

值得关注的是，在完成上述业务结构调整及资产剥离后，截至2025年末，公司归母净资产仍维持为正，资产结构亦得到显著优化。低效资产的剔除让核心业务导向更清晰，资产质量同步提升。此前在1月9日，公司已公告计划将剩余募集资金2.6亿元及孳生利息全部用于永久补充流动资金，此举与资产结构优化形成呼应，将进一步完善财务结构、增强营运能力。

展望未来，ST华扬2026年核心目标是缩减亏损、恢复盈利能力。公司表示未来将在夯实主营业务经营基础的前提下，综合运用多种市场化方式，持续优化资产及资本结构，不断提升整体财务稳健性和长期发展能力。随着转型调整的成效逐步释放，公司有望凭借优化后的业务布局，实现经营质量的稳步提升。

市场分析人士指出，ST华扬通过主动调整业务结构、优化资产配置，积极应对行业竞争加剧的挑战，归母净资产保持为正的积极信号，不仅为规避退市风险筑牢根基，也为公司可持续发展创造了有利条件。在当前行业格局深度调整的背景下，公司通过聚焦核心业务、提升资产质量的举措，展现出管理层对长期发展的清晰规划和坚定决心，有望为投资者带来更为稳健的回报。

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