多资产指数扩容 股债恒定比例策略畅通中长期资金入市路径

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本报记者 田 鹏

7月30日，深圳证券交易所全资子公司深圳证券信息有限公司（以下简称“深证信息”）联合中债金融估值中心有限公司发布4个多资产指数系列，进一步丰富稳健型指数供给。

本次落地的四大指数系列为中债国证自由现金流综合债指数系列、中债国证自由现金流投资级信用债指数系列、中债国证创业板指交易所科创债指数系列、中债国证创业板50交易所AAA信用债指数系列，均采用股债恒定比例策略，每个系列均包含6只指数，股债配比依次为5%：95%、10%：90%、15%：85%、20%：80%、25%：75%、30%：70%。

所谓股债恒定比例策略，是指投资者预先设定股票、债券固定目标仓位比例，当市场涨跌导致股债市值偏离目标比例时，定期调仓，卖出涨幅过高资产、买入跌幅资产，始终维持股债配比不变。股债恒定比例策略是大类资产配置最基础的再平衡策略之一，可作为市场机构多资产配置的业绩基准，有助于拓展中长期资金入市渠道。

苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，该策略通过固定股债配比实现自动再平衡，具备三大优势：一是降低波动性，利用股债负相关性平滑收益曲线；二是纪律性调仓避免择时错误，适合长期持有；三是提供清晰的风险预算框架，便于机构进行资产配置和绩效评估，尤其契合社保、年金等对回撤敏感的长期资金。

进一步来看，中债国证自由现金流综合债指数系列和中债国证自由现金流投资级信用债指数系列，股票端采用国证自由现金流指数，汇聚经营质量优良且自由现金流稳定上市公司，债券端采用中债-新综合指数和中债-优选投资级信用债指数，分别表征中国债券市场整体走势和高等级信用债市场整体表现。

中债国证创业板指交易所科创债指数系列和中债国证创业板50交易所AAA信用债指数系列采用“创业板股票指数+交易所债券指数”的编制架构，股票端采用创业板指和创业板50指数，表征创业板优创新、高成长市场特色，债券端采用中债-交易所科技创新债券指数和中债-交易所信用债AAA指数，分别表征交易所市场科创类信用债和交易所市场高等级信用评级债券的整体表现。

数据显示，截至目前，深证信息已累计发布56条多资产指数，均采用股债恒定比例策略，覆盖创业板、自由现金流等股票端以及做市债、AAA信用债等债券端的优质资产。深证信息表示，下一步将紧扣服务中长期资金入市主线，加大稳健型指数供给力度，丰富股债多资产指数品类，为营造“长钱长投”资本市场生态贡献更多指数力量。

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