常态回踩反弹修复不变

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今日大盘呈现指数震荡、内部剧烈高低切换的结构性行情，沪指在3940?3970区间反复拉锯，距离4000点心理关口近在咫尺，但追高资金明显趋于谨慎，两市成交较前一交易日有所缩量，存量博弈特征十分明显 。

盘口分化非常突出：早盘一度出现指数稳住、多数个股下跌的割裂局面，涨跌家数反复反转，资金从前期涨幅较大的周期、部分高位题材中撤离，涌向低位修复板块。创新药、CXO医药链今天成为资金主攻方向，MLCC被动元件同步走强；而前期火热的有色、贵金属出现获利兑现流出，算力硬件盘中探底后有所修复，板块轮动节奏飞快，一日切换的特征明显 。

技术层面，沪指短期均线保持多头排列，3930?3940一带承接有力，是短期重要支撑；上方4000点附近堆积套牢筹码，年线、缺口多重压力叠加，缩量状态下直接强攻突破难度很大，大概率还要震荡消化浮盈筹码，很难走出连续逼空行情。今日是常态回踩，阶段继续向上修复趋势不变。

当下市场最大的现实：已经进入中报集中披露窗口，行情从炒预期，逐步转向看业绩兑现。不少前期纯题材炒作的小票，将迎来业绩检验，没有基本面支撑的标的存在回调风险；而业绩落地的低位方向更容易获得资金青睐。

后市操作思路：

1、不要追连续大涨的热点，轮动太快，追高很容易当天就切换吃面；

2、指数中期向上格局没有破坏，但高位震荡阶段，不宜满仓激进；回调到支撑区间可以关注业绩确定的低位修复方向；

3、重点观察两个信号：一是冲关4000点的时候能不能有效放量；二是中报披露过程中，赛道中军的业绩兑现情况。

整体看，市场不是系统性风险，属于上涨途中的换手洗盘，重个股、轻指数，优选业绩，回避纯概念炒作是现阶段的核心策略 。

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